年化收益

是什么

年化收益，指把一段时间的收益折算成一年的比率，用来让不同长度的业绩可以互相比较。

想法没问题。问题出在算法上 —— 「年化」不是一个算法，至少是三个，而它们给出的答案不一样。

三种算法，三个答案

算法	怎么算	什么时候会显得好看
单利	总收益 ÷ 年数	短周期
复利（CAGR）	(1 + 总收益)^(1/年数) − 1	长周期、稳定上涨
按区间折算	把不足一年的收益按比例放大到十二个月	极短周期

最离谱的数字来自第三种。一个策略一个月涨了 8%，按比例年化就是约 150%。算术上没错，作为对策略的描述全错。

为什么在 AI 量化里要特别注意

你让它按哪种算法算，它就算哪种，并且不会提醒你「40 天的样本年化出来是幻觉」。这个数字看起来像策略的属性，其实是样本长度的属性。

这跟回测区间的选择是同一个陷阱，只是高了一层：你选的区间，决定了你报的数字。

怎么检查

不要单独接受一个年化数字。 要三样东西：

1. 净值曲线 —— 不是一个收益率数字
2. 确切的起止日期
3. 有没有算成本 —— 交易成本和滑点能把很多两位数的年化直接变成负数

然后自己从曲线把数字算一遍。如果你算出来的和他报的不一样，那个差值就是答案。