市场状态

是什么

市场状态，指一段持续的市场形态 —— 趋势 vs 震荡，平静 vs 剧烈，risk-on vs risk-off。

为什么只跑一段回测证明不了什么

一条在趋势市里有效的策略，可能在震荡市里失效。只覆盖单一状态的回测，测的是那个状态下的表现，不是一般情况下的表现。

这是过度自信的常见来源：只在牛市里测过的规则，从来没被测过。

实践中怎么处理状态

思路	取舍
忽略状态	简单，但对条件变化脆弱
按状态过滤	更稳健，但过滤器本身可以过拟合
按状态调仓位	调暴露，而不是开关

注意陷阱：状态过滤器又是一个参数 —— 又一件可以被拟合到过去的东西。

怎么检查

问测试期是不是包含了不止一种状态。来自单一市场状态的结果，是一个有条件的结果 —— 而条件应该被写出来。