基准错配

是什么

基准错配，是一条策略被拿去和错误的参照比较。

小盘策略对比大盘指数。只做多的策略对比对冲基金。一个月的测试对比十年。

为什么它会美化结果

错配通常只有一个方向：朝着更好看的那个数字。

错配	效果
股票池不对	被拿去和一个更容易战胜的东西比
时期不对	在适合自己的窗口里被衡量
风险水平不对	和一个更冒险的东西比，却不说

怎么检查

问两个问题：基准是什么，一个被动替代方案会不会做得一样好或更好？

一条被拿去和错误的参照比较的策略，不是在跑赢，只是被比较了一次 —— 而这两句话不是一回事。