夏普比率

是什么

夏普比率，衡量的是「每承担一单位波动，换来多少收益」 —— 一种问「为了多少颠簸，换来多少回报」的方式。

它是关于一条策略最常被引用的单个数字。它也是最容易被扭曲的之一。

它怎么被灌水

方式	为什么会虚高
用不合理的短窗口	波动率在过短的时期上测量
收益被平滑	用公式定价的低流动性资产，显示了更低的表观波动
不寻常的交易	少数幸运的结果把均值拉得比偏差更多
漏掉成本	现实中成本抬高波动，回测里没有

怎么检查

问它的波动率估计用的是什么、窗口多长。一个不带假设的夏普比率不是测量 —— 是一个宣称。