动量

是什么

动量，指近期涨得好的标的，在某个时间窗内有继续走强的倾向。

买涨得好的，卖跌得多的。这是市场上被研究得最久、最透的效应之一。

为什么「窗口」就是全部论点

「动量」不是一条策略，而是一族策略，以回看窗口为索引：

回看窗口	表现
几天	常常反转 —— 短期均值回归
几个月	经典的动量窗口
几年	往往翻面 —— 长期反转

换个窗口，就是另一条策略。 所以「动量有效」从来不是一句完整的话 —— 它总是「在某个窗口上有效」。

怎么检查

问回看窗口是多少，以及结果在相邻窗口上还成不成立。只在某一个精确窗口上有效的动量结果，是一个被拟合出来的窗口，不是一个效应。

把它和它的镜像 —— 均值回归 对照着看，并检查你试过的那些窗口里有没有数据窥探。