因子

是什么

因子，是用来解释或预测收益的可测量特征 —— 价值、动量、规模、质量、波动率等。

因子是量化筛选的原材料：你把想要的东西表达成因子，然后筛选。

为什么这里数据质量最要紧

一个因子，不会比它背后的数据更好。 常见失败模式全是数据问题：

问题	后果
重述财报	因子用了后来的修正（前视偏差）
缺退市标的	因子只在幸存者身上测量（幸存者偏差）
单位不一致	因子在比较不可比的东西
值过期	因子反映的是一个没被说明的日期

怎么检查

问每个因子的输入来自哪里、在哪个时点是已知的。一个没有说明来源和时间戳的因子，不是一个因子 —— 是一列数字。